توقعات حول ابقاء المركزي المصري لأسعار الفائدة عند مستوياتها

تعقد لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي، اليوم الخميس، أول اجتماع فى عام 2022، لمناقشة أسعار الفائدة في الفترة المقبلة، وتوقعت بنوك استثمار الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية دون تغير على الرغم من الضغوط المتزايدة.

وقال بنك الاستثمار الأهلي فاروس، إن البنك المركزي غير مضطر لرفع أسعار الفائدة لعاملين؛ الأول قراءات التضخم الحالية والمتوقعة ما تزال تحت السيطرة، حيث بلغ معدل التضخم السنوي في الحضر 5.9% في المتوسط خلال الربع الرابع من عام 2021، على الرغم من توقعات ارتفاع قراءات الأشهر المقبلة على مستوى الربع الأول من عام 2022 إلى 7.4% في المتوسط نتيجة لعوامل موسمية وظروف الطقس التي ستؤثر في أسعار الخضروات، العامل الثاني أن أسعار الفائدة الحقيقة ماتزال جذابة مقارنة على الأقل مع الأسواق الناشئة المناظرة، حيث تعد أسعار الفائدة في مصر من أقوى المعدلات المتوافرة في الأسواق الناشئة.

ويرى بنك الاستثمار اتش سى، أن معدل التضخم فى مصر لا يزال تحت السيطرة بالقرب من الحد الأدنى لمستهدف البنك المركزى المصرى البالغ 7٪ (+/- 2٪) للربع الرابع من عام 2021، متوقعة أن يبلغ معدل التضخم 7.0% في المتوسط في الربع الأول من العام الجارى، حيث توقعت ارتفاعًا في أسعار المواد الغذائية والبنزين ليعكس ضغوط التضخم العالمية، مشيرة إلى أن التدفقات الأجنبية في أدوات الدين الحكومية مازالت داعم أساسي لصافي الاحتياطي الأجنبي المصري، يتجلى ذلك في ارتفاع مركز صافي الالتزامات الأجنبية لدى القطاع المصرفي المصري (باستثناء البنك المركزي)، والذي ارتفع إلى 7.12 مليار دولار أمريكي في نوفمبر من 4.8 مليار دولار أمريكي في الشهر السابق.

أشار إلى أن استمرار جاذبية سوق الدين المصري للتدفقات المستفيدة من فوارق الأسعار عند المستويات الحالية، حيث تقدم سندات الخزانة المصرية عائدًا حقيقيًا بنسبة 4% (بالنظر إلى عائد أذون الخزانة أجل 12 شهر عند 13.2% وباحتساب 15% ضرائب على أذون الخزانة المفروضة على المستثمرين الأمريكيين والأوروبيين وتوقعاتنا للتضخم عند 7.2 % تقريبا لعام 2022)، على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يبدأ في زيادة أسعار الفائدة في مارس، إلا أنه من المتوقع أن تقدم أدوات الدين الأمريكية أجل العامين عائدًا حقيقيًا سلبيًا بنسبة -2.2% وفقاً لتقديرات بلومبيرج لعام 2022 بمعدل فائدة على أدوات الدين أجل العامين يبلغ 1.4% ومتوسط تضخم في الولايات المتحدة يبلغ 3.6% خلال 2022-23.